美元。

大宗商品價格下滑，雷亞爾下跌，但紙漿價格保持平穩(wěn)

 

如圖所示，雷亞爾下跌之際，全球紙漿價格卻走勢平穩(wěn)，巴西生產(chǎn)的其他大宗商品則部分出現(xiàn)了價格下滑。隨著中國經(jīng)濟從投資驅(qū)動向消費主導轉(zhuǎn)型，橋梁建設(shè)可能減少，巴西鐵礦石的出口因而受損。但中國人購買衛(wèi)生紙的數(shù)量卻在上升;巴西紙漿廠商的產(chǎn)出有超過40%終被制成了中國市場上的衛(wèi)生紙品。據(jù)咨詢公司RISI估計，2013年至2023年，衛(wèi)生紙年銷量將增加740萬噸，增幅的近一半來自中國。

廉價的貨幣加上良好的需求將巴西紙制品生產(chǎn)商的利潤推高至令人垂涎的水平。這樣的好景是否能持續(xù)?產(chǎn)能過剩的陰影已經(jīng)在盤旋。據(jù)瑞銀估計，單單今年，紙漿業(yè)的全球產(chǎn)能就將增加270萬噸;需求增幅則僅為150萬噸。這終必然會打壓價格。而且由于近市場估計巴西政府將更迭，為國內(nèi)政治及經(jīng)濟困境劃上句號，雷亞爾已開始回升。不過令制造商樂觀的因素還有一點，發(fā)展中國家、尤其是中國的消費品市場才剛起步，衛(wèi)生紙需求還會繼續(xù)攀升。