國內木漿價格基本穩定,生活用紙市場低位盤整本周,各類木漿價格持穩于上周,市場反映整體出貨情況趨于平穩,漿貿商喊漲趨勢猶存。受下游需求不濟影響,華北、東北等地紙廠繼續下調100~200元/噸,紙品終端價格亦有所降幅,商家促銷力度不減。我們認為,生活用紙市場淡季氛圍漸濃,短期內市場將以低位盤整為主。給予生活用紙行業“買入”評級,H股推薦恒安國際、維達國際,A股推薦中順潔柔。

 家具以舊換新中標結果公布,區域示范作用值得期待5月23日,北京市商務委員會發布2013年家具以舊換新項目中標公告,今年的家具以舊換新共有12家家具銷售企業中標,7家以舊換新再生資源回收拆解企業中標。鑒于去年政策試行對家具銷售起到了顯著的拉動效應,今年在試點企業數量增加、上游房地產數據持續向好的背景下,家具以舊換新政策有望取得更顯著的成效,同時也將對其他地區起到示范作用。我們認為,定制家具主要面對結婚人群,個性化定制符合年輕人消費品位,表現強于整體家具行業,給予目前行業唯一標的索菲亞“買入”評級。

溶解漿相關產品價格走穩,行業復蘇尚待下游需求恢復

本周,各類粘膠短纖價格基本穩定,山東國際一級品棉漿粕微跌50元/噸。

 新紡織行業用電量和產量數據的不理想顯示出下游需求預期欠佳,溶解漿行業整體性復蘇行情尚未來臨,我們對相關上市公司暫不予推薦。

 包裝行業下游市場增速平穩,關注低估值消費品龍頭本周,紙包裝原料價格小幅下跌,塑料包裝原料價格漲跌不一。4月份數據顯示包裝行業下游需求逐步走出低谷:食品飲料和日化用品的增長繼續保持穩健,消費電子行業景氣度持續向好,家電產品受季節性因素影響增速分化。綜合考慮公司經營管理的穩定性,我們推薦永新股份和合興包裝。

風險提示

經濟增速超預期下滑導致需求萎縮;原料過快上漲導致企業盈利能力下降