漿紙產業鏈：在上期的月報中,我們以《紙張市場短期將進入僵持狀態》為題,事實基本符合我們的預期,且這一狀態仍將持續。紙漿市場因國外廠家4月進入傳統檢修季節,供給有限,大部分供應商宣布提價20美元/噸,但中國需求疲軟,買家對漲價有所抵觸;紙張方面,3月份,國內銅版紙市場喊漲勢頭還在延續,國內主要銅版紙廠家對外表示從月初提漲100元/噸,3月因傳統旺季,出貨良好,月底太陽、華泰對外喊漲100元/噸,但終端出貨價格趨于穩定,后續提漲難度加大,進入4月價格漲勢逐漸陷入停滯;雙膠紙方面,進入3月,雙膠紙需求環比有所增加,提價陣營明顯擴大,但實際落實基本減半,進入4月價格穩定;白卡方面,3月初主要廠家發布漲價通知,上調100元/噸,月底部分廠家發布新一輪漲價通知,但由于金桂紙業已經出紙,博匯紙業也已調試,后續價格并不樂觀。

廢紙產業鏈：美廢3月中旬出現疲軟態勢,價格下行,國廢市場收購價基本出現下行狀況,進入4月中旬基本趨于穩定;紙張方面,白板紙部分廠家喊漲,但由于整體需求不佳,實際落實困難,價格喊漲使得出貨更加困難;箱板/瓦楞方面,受季節性因素影響,需求不佳,江浙地區廠家庫存加大較大,出貨價格小幅下行。

投資邏輯：從主要上市公司公布的2013年一季度業績預告看,核心上市公司均有大幅增長,行業盈利低谷確立。分紙種看,銅版紙經過一輪提價后實際盈利明顯好轉,短期內難以進一步提價,但未來兩年基本無新增產能沖擊,紙種盈利將穩步上行;雙膠紙基本已經頂過了江門新增產能的投放,后續供給壓力不大,預計盈利將進一步改善;白卡由于金桂已經出紙,博匯也已調試,不排除廠家為占領市場份額而降價的可能性,4月繼續推薦文化紙優勢企業太陽紙業。