今年供需關系有望改善

日前，麥格理銀行發布報告指出，全球包裝紙市場基本面正在逐步轉暖，預計下半年全球硬紙板市場價格將繼續上漲。受此影響，隔夜美股相關板塊出現較大幅度上漲。今年以來，國內造紙行業個股整體表現良好，有分析指出，或主要源于市場對造紙行業供需關系可能改善的預期。

2010—2011年，國內產能的過快投放及宏觀經濟增速的放緩致使造紙行業供需失衡，紙品價格自2011年中期下跌以來一直于低位徘徊，目前已基本接近歷史低點。今年供需關系有望實現邊際改善。自今年年初以來，紙價逐月上行，尤其是文化紙價格表現為小幅上行趨勢，如銅版紙1—3月價格環比漲幅分別約為1.4%、0.7%、1.9%;雙膠紙3月均價環比上漲1.5%，顯示下游需求的緩慢復蘇。國際漿價自去年10月以來已持續6個月上漲，月漲幅約1%左右，短期內將對紙品價格持續上行形成支撐;而由于今年全球木漿產能投放仍較大，漿價大幅上升的概率較小，不會對造紙企業造成成本端的更大壓力。

另一方面，去年下半年開始，造紙行業庫存增速已表現出一定的下降趨勢，表明行業主動去庫存已經開始，業內預計今年尤其是下半年或逐漸恢復上漲動力。

今年盈利步入上行通道

從今年全年來看，木漿新增產能較多，東北證券分析師葉長青認為，漿價上行趨勢雖然確立，但難以形成強勁上行態勢。而具體到雙膠紙方面，葉長青預計：“今年年初在原材料價格推動下，價格有小幅上行，但今年供給壓力較小，企業盈利也將步入上行通道。”銀河證券分析師董俊峰亦表示，紙漿價格延續上漲趨勢，各類紙提價有望，這使得造紙企業利潤也有望提升。

在子行業選擇方面，東方證券分析師鄭愷建議投資者關注飲料包裝企業。他指出，這類企業下游食品飲料穩定增長。未來食品飲料行業的持續增長將為公司持續帶來經濟利潤。

國泰君安研究所對造紙行業的研究報告認為，近期紙業板塊漸受市場關注，主要原因有兩點：一是部分紙品價格上調，行業景氣有復蘇的預期;二是對進口溶解漿的反傾銷立案調查，刺激了國內溶解漿價格的上漲，致使部分生產溶解漿的紙業公司盈利有改善的預期，從而促發二級市場股票價格有所表現。推薦景興紙業、山鷹紙業、岳陽紙業、中順潔柔等彈性較大品種;從各公司成本控制、產能規模、溶解漿等上看，太陽紙業、晨鳴紙業、博匯紙業等仍是重要品種。

個股方面，興業證券分析師為看好太陽紙業。公司是國內大的高檔涂布包裝紙板生產基地，業績已走過低谷期，將迎來盈利改善;資本支出將得到有效控制，增發亦緩解了財務壓力。