生活用紙市場節日氣氛濃郁,節后需求將以平穩恢復為主.

　　本周生活用紙市場節日氣氛濃郁,成品紙促銷返點活動增多。節日期間多數紙廠實行輪休或正常生產,1月份廠商報價未出現明顯調整。下游經銷商囤貨熱情一般,節假日期間KA賣愁動力度較大,消費者采購力度尚可。

　　我們認為,元旦期間紙廠的高開工率和廠商的不調價態度表明生活用紙市場下游需求穩于前期,節后市場走勢將以平穩恢復為主。繼續給予生活用紙行業“買入”評級,H股推薦恒安國際、維達國際,A股推薦中順潔柔。

      溶解漿產品價格基本持穩,下游紡織行業需求溫和改善.

　　本周,溶解漿相關產品價格與上周基本持平,國內棉漿粕、皮棉價格維持低位震蕩。下游需求方面,雖然11月份紡織行業的數據較前期有所改善,但棉花、溶解漿價格持續疲軟,回暖趨勢仍有待觀察。我們認為,短期內行業難見明顯起色,投資時機尚未來臨,我們對相關上市公司暫不予推薦。
      風險提示.

　　經濟增速超預期下滑,木漿與包裝原料超預期上漲。